Disney впервые поднимает цены на свой стриминг. Видеосервис Disney+ станет дороже на $1 в месяц в базовом варианте, поднявшись до $7,99, а в комплекте с подписками на Hulu и ESPN+ (тоже принадлежат этой компании) будет стоить $13,99, то есть сравняется с ценником своего основного конкурента Netflix (столько стоит его самый популярный тариф «Стандарт»).

В компании полагают, что рост стоимости не приведет к оттоку зрителей, и есть все основание полагать, что этого действительно не произойдет: Disney+ остается в среднем дешевле, чем базы фильмов других компаний, и при этом наращивает аудиторию в разы быстрее, чем они. В марте количество пользователей превысило 100 млн, хотя еще в январе их было менее 95 млн. В годовом выражении аудитория растет темпами от 30% до 40%.

Для роста тарифа компания выбрала удачный момент. Disney+ находится в эпицентре зрительского внимания благодаря выходу сразу нескольких знаковых премьер. В их числе «Черная вдова» (по вселенной Marvel) и Круэлла (злодейский экшн по мотивам «101 далматинца»). Оба фильма имеют высокие рейтинги ожидания, и оба будут продаваться на стриминге за отдельную плату (сверх базового тарифа). Данная модель распространения хорошо себя зарекомендовала в прошлом году. Суммарно на медиаконтенте Disney заработал в 2020 году $28 млрд против $25 млрд в 2019 и $22 млрд в 2018 году.

Акции Disney на последних трех сессиях дешевели, потеряв суммарно около 5%. Бумаги попали в просадку вместе с широким рынком, который реагировал на ситуацию с пандемией в Европе. В итоге Disney сейчас ушел заметно ниже своих справедливых уровней, что дает инвесторам возможность войти в эти акции со средним и даже коротким горизонтом. В ближайший год потенциал Disney составляет около 12%. Акции способны вернуться выше $200 за штуку уже в первом полугодии.

Емельянов Валерий
ИК «Фридом Финанс»

Мы рекомендуем обратить внимание на акции «Сбербанка» с точки зрения именно своего потенциала на закрытие гэпа, который сформировался после выплаты дивидендов. Можно открывать текущие сделки от текущих уровней с целью до 230 рублей.
          
Что касаемо американского рынка, обращаем внимание на компанию Walt Disney, которая полностью не восстановилась от своих падений в марте месяце.

Можно открывать позицию от текущих уровней с целью до 147. Здесь основной акцент делается на ту концепцию, которую меняет сама компания — выделение стриминговых площадок...

Давыдов Сергей
ГК «Финам»
          

( Читать дальше )

Гигант индустрии развлечений Disney объявил о крупной реорганизации бизнеса, с помощью которой менеджмент компании посылает инвесторам убедительный сигнал о том, что развитие стриминга является ключевым приоритетом развлекательного конгломерата.

В соответствии с новой структурой, вступающей в силу немедленно, все группы создания контента – включая киностудии и спортивный подсегмент – теперь должны будут создавать контент для стриминговых видео-сервисов Disney (Disney+, ESPN+, Hulu) в качестве их «приоритетной задачи», тогда как ранее они занимались традиционным производством фильмов и ТВ-программ. Disney также учредила новое подразделение по дистрибуции, которое будет нести единоличную ответственность за управление прибылью от контента, создаваемого во всей компании. Компания объявила, что проведет виртуальный День инвестора 10 декабря.

Данный стратегический шаг последовал вслед за призывом инвестора-активиста Дэниела Леба, основателя фонда Third Point, приостановить выплату дивидендов Disney, чтобы направить дополнительные $3 млрд в год на создание контента для стриминг-сервисов. Дэн Леб является одним из крупнейших держателей акций Disney. Мы не исключаем, что его рекомендация вскоре будет услышана менеджментом Disney, и инвесторы окажутся склонными отказаться от дивидендов в пользу более сильного роста цены акций.

( Читать дальше )

Крупнейшая в мире компания сферы развлечений, Disney, признала, что в ближайшее время её парки не вернутся к полноценной работе.

Disney сократил или отправил в неоплачиваемый отпуск более 100 тыс. сотрудников своих парков развлечений в апреле, примерно через месяц после начала пандемии. А во вторник Disney объявила, что около 28000 сотрудников, ранее находившихся в отпусках, будут уволены. Это коснется сотрудников всех уровней данного департамента.

После апрельского отпуска, согласованного с профсоюзом, компания продолжила оплачивать медицинское обслуживание уволенных работников. Disney сообщила, что в настоящее время ведет переговоры с представителями профсоюзов. Увольнения связаны с ограничениями в Калифорнии, введенными в результате эпидемии. Калифорния и Флорида – 2 штата, в которых расположены крупнейшие в мире парки развлечений Disney, по-прежнему являются наиболее эпидемиологически неблагоприятными.

Пострадала практически вся индустрия развлечений, что привело к сокращению штата компаний Warner Media и NBCUniversal. Сеть спортивного телевидения ESPN сильно пострадала из-за отмены прямых трансляций спортивных мероприятий в начале этого года. На прошлой неделе студия Уолта Диснея из-за закрытия кинотеатров отложила выпуск 10 фильмов, в том числе «Черная вдова» и «Вестсайдская история» Стивена Спилберга. Голливуд также пытается вернуться к производству фильмов и телешоу после месяцев простоя.

( Читать дальше )

Компания Walt Disney ведет деятельность по различным направлениям медийной индустрии — владеет целым спектром электронных, бумажных, радио- и телевещательных СМИ, входящих в состав подразделений Disney/ABC Television и ESPN, а также линейкой тематических развлекательных парков и курортов Walt Disney — Диснейленды есть в США, Шанхае, Париже, Токио и Гонконге.

Наиболее известным направлением деятельности Walt Disney на протяжении почти столетия является студийная работа по выпуску фильмов, музыки и театральных постановок. В состав конгломерата входят такие студии, как Walt Disney Studios Motion Pictures, Walt Disney Animation Studios, Pixar, Marvel, Touchstone Pictures, LucasFilm и др. В прошлом году компания запустила медийную стриминговую платформу Disney+.

Во втором квартале, как мы и ожидали, негативное влияние пандемии на финансовые результаты Disney было весьма выраженным в силу простаивания парков и сбавления оборотов студийного бизнеса. Однако мы отмечаем, что стриминговая платформа Disney+ способна возместить часть потерянной из-за карантинных мер выручки, и в остальном мы также не усмотрели оснований отказываться от вложений в данную голубую фишку.

( Читать дальше )

Выручка Disney за второй квартал недотянула до консенсуса, однако корпорации удалось сгенерировать скорректированную чистую прибыль вместо ожидавшегося убытка. Компания объявила о стратегических шагах по развитию стриминг-сервисов, которые мы оцениваем позитивно.

Выручка компании упала на 42% г/г, до $11,78 млрд, притом что консенсус закладывал результат на уровне $12,4 млрд. Отрицательная динамика показателя зафиксирована по всем направлениям за исключением сегмента со стриминговыми активами. Чистый убыток по GAAP составил $4,72 млрд, что хуже ожиданий, но причиной этого стали одноразовое списание активов и затраты на реструктуризацию. Более релевантен скорректированной операционной прибыли, сократившейся с $3,95 млрд до $1,1 млрд. Таким образом, негативный эффект пандемии коронавируса на показатель можно грубо оценить почти в $3 млрд. Операционная рентабельность упала с 19,5% до 9,3%. С учетом корректировок на одноразовые затраты EPS составил $0,08 при консенсусе, предполагавшем убыток на уровне $0,64 на акцию. Сохранение итогового результата в области положительных значений при выручке хуже ожиданий говорит о том, что компании удалось оптимизировать операционные и валовые затраты.

( Читать дальше )

Медийный гигант Walt Disney опубликовал финансовую отчетность за третий фискальный квартал. По итогам квартала, завершившегося в июне, выручка компании уменьшилась на 41,8% г/г до $11,78 млрд и не дотянула до усредненных прогнозов на $580 млн.

В частности, выручка от медийных сетей сократилась на 2% до $6,56 млрд, от парков, курортов и потребительских товаров – уменьшилась на 85% до $983 млн, от студийной деятельности – сократилась на 55% до $1,74 млрд, а от направления direct-to-consumer – подросла на 2% до $3,97 млрд.

Скорректированная чистая прибыль на акцию составила 8 центов и оказалась на 75 центов выше среднерыночных ожиданий.

Число подписчиков Disney+  по состоянию на конец квартала составило 57,75 млн в сравнении с 33,5 млн по состоянию на конец предыдущего квартала, при этом число подписчиков ESPN Plus достигло 8,5 млн по сравнению с 7,9 млн кварталом ранее.

Во втором квартале, как мы и ожидали, негативное влияние пандемии на финансовые результаты Disney было весьма выраженным в силу простаивания парков и сбавления оборотов студийного бизнеса.

( Читать дальше )

Сам факт, что Сбербанк и ФГУП «Киностудия Союзмультфильм» создали «Союзмультфильм», куда банк вложил миллиард рублей за 80% доли – чрезвычайно интересный, но без дополнительной информации, которой мы в ближайшее время точно не получим, гадать о том, каковы цели и что из этого в итоге выйдет, можно бесконечно.

Миллиард рублей – это 14 миллионов долларов, много ли можно сделать на такую сумму? С одной стороны, бюджет одного лишь «Храброго сердца» студии Pixar про принцессу Миринду – 185 миллионов долларов (выручка – 539). С другой – весь годовой российский госбюджет на мультипликацию составляет 800 миллионов рублей. И тем не менее, хорошие и даже кассовые мультфильмы с выручкой в десятки миллионов долларов у нас выходят. Понятно, что колоссальных затрат требует глобальный маркетинг. А партнёры, в общем-то, замахиваются на покорение глобальных рынков.

Инвестиции в проекты, успех которых завязан не только на технологии, но и на творчество – это самый высокий уровень рисков. Венчурных инвесторов на такие проекты найти нельзя, потому что они привыкли понимать, какая технология лежит в основе успеха и почему потребитель захочет приобрести новинку. Но творчество – не технология. Любой традиционный инвестор предпочтёт инвестировать в сиквел однажды выстрелившего хита. В начале века это едва не погубило компанию Walt Disney, которая в погоне за финансовыми показателями сделала тогда ставку на многократном тиражировании небольшого числа успешных проектов. Зрителям это быстро надоело.

( Читать дальше )

Открытие Диснейленда в Калифорнии отложено на неопределенный срок. Компания уведомила посетителей и инвесторов, что вынуждена отменить перезапуск аттракционов, ранее назначенный на 17 июля. Согласно новому решению, компания в начале следующего месяца по согласованию с властями штата определит, когда именно можно будет снять ограничения, и тогда сообщит новую дату.

Для Disney отсрочка является умеренно негативным фактором. В портфеле крупнейших парков остаются шанхайский, токийский и гонконгский курорты, которые не заявляли о необходимости продления карантина. Крупнейший парк на территории США в Орландо (Флорида) также пока не менял планы по возобновлению продаж и приему посетителей. Однако нельзя исключать, что это случится: ряд других компаний уже приостановили работу в южных штатах в связи с повторными вспышками вируса. На данный момент, по собственной оценке Disney, совокупные потери от пандемии приближаются к $1,6 млрд, или 2,2% годового оборота. Большую часть этой суммы составляет сокращение трафика в парках.

( Читать дальше )

Компания Walt Disney ведет деятельность по различным направлениям медийной индустрии — владеет целым спектром электронных, бумажных, радио- и телевещательных СМИ, входящих в состав подразделений Disney / ABC Television и ESPN, а также линейкой тематических развлекательных парков и курортов Walt Disney — Диснейленды есть в США, Шанхае, Париже, Токио и Гонконге. Наиболее известным направлением деятельности Walt Disney на протяжении почти столетия является студийная работа по выпуску фильмов, музыки и театральных постановок.

В состав конгломерата входят такие студии, как Walt Disney Studios Motion Pictures, Walt Disney Animation Studios, Pixar, Marvel, Touchstone Pictures, LucasFilm и др. В прошлом году компания запустила медийную стриминговую платформу Disney+.

Опубликованный компанией отчет за второй фискальный квартал продемонстрировал негативный эффект от пандемии коронавируса, однако мы отмечаем, что стриминговая платформа Disney+ способна возместить часть потерянной из-за карантинных мер выручки. И в остальном мы не усмотрели оснований отказываться от вложений в данную голубую фишку.

( Читать дальше )